Посвящается нашим научным руководителям
и наставникам Марине Евгеньевне Дорошенко
и Сергею Константиновичу Дубинину
Уважаемый читатель, настоящий учебник предназначен для формирования знаний об основных финансовых концепциях и о современных процессах в финансовой сфере у студентов, обучающихся на экономическом факультете МГУ, а также в других ВУЗах.
Мы старались изложить материал в максимально доступной форме, с переходом от простого к сложному. При этом в качестве пререквизита для полного понимания материалов учебника полезно знать основы микро- и макроэкономики, теории вероятностей и математической статистики, а также бухгалтерского учета и анализа отчетности.
При подготовке учебника мы исходили из того, что читатели ранее не изучали финансы как отдельную дисциплину. Материалы этого учебника, с одной стороны, дают взможность получить базовый уровень знаний о финансах для экономиста. С другой стороны, изложенные концепции закладывают основу для последующего углубленного изучения финансов. Этот учебник не претендует на полноту и всестороннее изложение, так как чтобы на экспертном уровне овладеть хотя бы одной из областей финансов, нужно освоить материалы учебников, статей, исследований, нормативных документов в объеме порядка десятков тысяч страниц. В то же время в учебнике раскрываются базовые принципы финансов, знание которые поможет в дальнейшем изучении и осмыслении продвинутых материалов (ссылки на многие из таких материалов приведены в учебнике).
Авторы построили структуру настоящего учебника в соответствии с планом курса «Финансы», который изучают студенты направления Экономика в бакалавриате ЭФ МГУ. Аввторы последовательно рассматриваются теоретические вопросы, начиная с ключевых понятий теории финансов, и поэтапного переходят к практике взаимодействия экономических агентов на финансовых рынках.
В первую тему включен целый ряд важнейших понятий и концепций, имеющих не только теоретическое, но и вполне практическое значение, например, стоимость денег во времени, дисконтирование, начисление процентов, основы финансовых вычислений, концепция «риск-доходность», понятия премии за риск и внутренней стоимости актива, принцип безарбитражного ценообразования, гипотеза эффективного рынка.
В рамках второй темы читателю предлагается изучить главы, посвященные введению в корпоративные финансы, а также принципам принятия инвестиционных решений. Ряд материалов этой темы основывается на концепциях, подробно разобранных в начале настоящего учебника, и в то же время позволяет лучше понять экономический смысл описанных далее финансовых инструментов.
В третьей теме представлен ряд глав, посвященных финансовым инструментам - депозитам, кредитам, акциям, облигациям, опционам. Исследуя финансовые инструменты, студенты увидят, как различные уровни риска, присущие отдельным финансовым активам, формируют разные уровни доходности этих активов и оказывают влияние на их стоимость. Показано, как потребность компаний в финансировании приводит к формированию традиционных финансовых инструментов (акций, облигаций), а также инновационных, в частности, цифровых финансовых активов. В этой теме также обсуждаются специализированные ценные бумаги, в частности, коноссаменты, а завершается она обсуждением валютного рынка, финансовых инноваций и криптовалют.
После изучения отдельных финансовых инструментов вы будете готовы к изучению четвертой темы – портфельной теории и ее прикладных аспектов. Эта тема является наукоемкой – по меньшей мере 8 Нобелевских премий по экономике присуждены за исследования в сфере портфельной теории. И в то же время, это очень полезная для практики тема – благодаря достижениям в портфельной теории мы знаем, как оценивать справедливую доходность активов и ставки дисконтирования, как формировать инвестиционные портфели и выстраивать личную инвестиционную стратегию. Поэтому в четвертой теме мы также поговорим о принципах составления инвестиционных портфелей на практике, а также обсудим вопросы управления личными финансами и проблемы подверженности поведенческим ошибкам.
Наконец, заключительная пятая тема посвящена разбору важнейших аспектов деятельности финансовых институтов, функций финансовых рынков, каналов влияния финансового сектора на развитие всей экономики в целом, а также обсуждению значимости управления рисками в современной финансовой системе и некоторыми вопросами, касающимися карьеры в финансах.
Нас ждет увлекательное путешествие в финансовый мир!