Рейтинговое агентство - коммерческая организация, которая оценивает кредитоспособность эмитентов (компаний, банков, государств, муниципалитетов) и присваивает им кредитные рейтинги. Эти рейтинги отражают способность заёмщика выполнять финансовые обязательства и помогают инвесторам и кредиторам оценивать риски. Они помогают:
- инвесторам принимать решения о вложениях в облигации, акции и другие ценные бумаги;
- кредиторам оценивать платежеспособность заемщиков;
- заемщикам привлекать капитал на более выгодных условиях;
- регуляторам и правительству контролировать финансовую стабильность рынков.
Для присвоения кредитных рейтингов рейтинговое агентство анализирует финансовую и иную отчётность, долговую нагрузку, рыночные позиции компании и макроэкономические факторы, используя математические модели и экспертные оценки. Рейтинговое агентство регулярно обновляет оценки (обычно раз в год), но при изменении финансового состояния эмитента может скорректировать его и раньше. Рейтинги не гарантируют отсутствие дефолта - даже у компаний с высокими кредитными рейтингами могут возникнуть проблемы. С одной стороны, в силу негативных непредвиденных событий (т.н. «черных лебедей») даже у компаний с высокой кредитоспособностью могут возникнуть проблемы с обслуживанием и погашением долга. С другой стороны, агентства могут ошибаться (например, как это было во время кризиса 2008–2009 годов). Кроме того, существует риск конфликта интересов, так как агентство получает плату от эмитента за оценку, однако этот риск нечасто реализуется на практике, так как рейтинговые агентства дорожат репутацией и долгосрочным доверием со стороны участников рынка капитала. В целом, более высокий кредитный рейтинг говорит о том, что у компании кредитные риски ниже.
На мировом рынке доминируют три крупнейших агентства: Standard & Poor’s (S&P), Moody’s Investors Service, Fitch Ratings. В России четыре рейтинговых агентства, аккредитованных Банком России: Эксперт РА, Национальное рейтинговое агентство (НРА), Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА), Национальные кредитные рейтинги (НКР). Деятельность кредитных рейтинговых агентств в России регулируется Федеральным законом от 13.07.2015 № 222-ФЗ.
Рейтинговые шкалы являются сопоставимыми между собой и выглядят примерно следующим образом:
- AAA - наивысшая кредитоспособность;
- AA (AA+/AA/AA–) - очень высокая кредитоспособность;
- A (A+/A/A–) - высокая кредитоспособность, но с умеренными рисками;
- BBB (BBB+/BBB/BBB–) - средняя кредитоспособность;
- BB (BB+/BB/BB–) - умеренно‑низкий уровень кредитоспособности;
- B (B+/B/B–) - низкий уровень кредитоспособности;
- CCC - очень низкий уровень кредитоспособности;
- CC - крайне низкий уровень кредитоспособности;
- C - критический уровень кредитоспособности, близкий к дефолту;
- D - дефолт.
В последние годы широкое распространение приобрели также нефинансовые рейтинги, которые представляют собой комплексную оценку нефинансовых (внеденежных) характеристик компании, проекта или территории, не сводящаяся к анализу бухгалтерской отчётности и платёжеспособности. Такие рейтинги зачастую фокусируются на качественных и устойчивых факторах: управлении, экологии, социальной политике (так называемые ESG-рейтинги), инновациях, репутации. Одна из инициатив, направленных на развитие публичного рынка акционерного капитала и повышения капитализации рынка акций к ВВП, заключается в развитии рейтингования акций публичных компаний.