6.1. Характеристики ценных бумаг

Таблица 1.
Характеристики ценных бумаг, обращающихся на российском рынке

Вид	Срок	Форма выпуска	Форма удостоверения прав владельца	Категория с точки зрения содержания прав владельца	Эмиссионная/ неэмиссионная	Возможность дохода	Номинал	Обращение	Объем предоставляемых прав	Эмитент/выпускающая сторона
Акция	Бессрочный	Бездокументарная	Именная	Долевая	Эмиссионная	Есть	Есть	Любое	Первичные	Корпорация
Облигация	Срочный или бессрочный	Бездокументарная	Именная	Долговая, гибридная	Эмиссионная	Есть	Есть	Любое	Первичные	Корпорация, государство, федеральный, региональные, муниципальные органы
Вексель	Срочный /Срочный по предъявлении	Документарная	Любая	Долговая	Неэмиссионная	Есть	Есть	Внебиржевое	Первичные	Корпорация, физ. лицо
Чек	Срочный	Документарная	Любая	Долговая	Неэмиссионная	Нет	Есть	Внебиржевое	Первичные	Корпорация, физ. лицо
Банковский / депозитный сертификат	Срочный	Документарная	Именная	Долговая	Неэмиссионная	Есть	Есть	Внебиржевое	Первичные	Банк
Закладная	Срочный	Любая	Именная	Долговая	Неэмиссионная	Есть	Есть	Внебиржевое	Первичные	Банк
Складское свидетельство	Срочный	Документарная	Любая	Товарораспорядительная	Неэмиссионная	Нет	Нет	Внебиржевое	Первичные	Корпорация
Коносамент	Срочный	Любая (традиционно документарная, планируется полный переход на электронные)	Любая	Товарораспорядительная	Неэмиссионная	Нет	Нет	Внебиржевое	Первичные	Корпорация
Опцион эмитента	Срочный	Бездокументарная	Именная	Долевая	Эмиссионная	Нет	Нет	Внебиржевое	Вторичные	Корпорация
Депозитарная расписка	Бессрочный	Бездокументарная	Именная	Гибридная	Эмиссионная	Есть	Нет	Биржевое	Вторичные	Корпорация
Клиринговый сертификат участия	Срочный	Документарная	Предъявительская	Доверительная	Неэмиссионная	Есть	Нет	Любое	Первичные	Биржа
Ипотечный сертификат участия	Срочный	Бездокументарная	Именная	Доверительная	Неэмиссионная	Есть	Нет	Любое	Первичные	Управляющая компания
Инвестиционный пай	Срочный (возможна автоматическая пролонгация)	Бездокументарная	Именная	Доверительная	Неэмиссионная	Есть	Нет	Любое	Первичные	Управляющая компания

В зависимости от необходимости регистрации выпуска, выделяют:

• Эмиссионные ценные бумаги, которые регистрируются и размещаются выпусками. Все бумаги в рамках одного выпуска обладают одинаковыми характеристиками: номиналом, купоном или процентом, сроком и т.д. независимо от времени приобретения ценных бумаг;
• Неэмиссионные ценные бумаги, которые выпускаются в индивидуальном порядке и обладают характеристиками, напрямую удовлетворяющими потребности сторон сделки.

Принципиально отличаются инструменты по признаку возвратности средств:

• долевые;
• долговые;

o гибридные, сочетающие в себе различные виды финансовых ценных бумаг или имеющие признаки как долевых, так и долговых ценных бумаг.

Это базовое разделение по критерию возникновения права собственности, которое определяет и принципиальные отличия в срочности ценных бумаг:

• срочные, имеющие дату погашения или срок, на который выпущен данный инструмент;
• бессрочные, ограниченные только сроком жизни компании, которая выпустила данные инструменты.

По форме выпуска ценные бумаги подразделяют на:

• Документарные, оформленные в письменной форме (могут быть как на специальном сертификате, так и на обычном листе бумаги);
• Бездокументарные, у которых нет специального письменного бланка или сертификата, представляющие собой запись в бумажном или электронном реестре.

В настоящее время документарные бумаги практически не выпускаются из-за развития и внедрения информационных технологий, которые практически полностью лишены таких недостатков документарных бумаг, как сложности контроля за обращением, возможности порчи, утраты и появления различных мошеннических схем. Кроме того, грань между документарными и бездокументарными бумагами размывается, так как многие сертификаты выпускаются в цифровом виде (например, закладные и коносаменты), поэтому сейчас наиболее распространены бездокументарные ценные бумаги.

В зависимости от потребностей компании или инвестора, у ценной бумаги может быть различная форма реализации прав собственника:

• на предъявителя, передача которых осуществляется путем простого вручения;
• именные, правообладатель которых может устанавливаться либо по данным реестра, либо по передаточным надписям на самой бумаге (цессия);
• ордерные, перепродажа которых осуществляется путем совершения передаточной надписи непосредственно на ценной бумаге (индоссамента).

Ордерные ценные бумаги и бумаги на предъявителя практически исчезли из оборота из-за сложности контроля за их обращением. Однако для коносаментов, использующихся при морских перевозках грузов, в процессе которых груз меняет множество промежуточных владельцев, эти формы не теряют актуальности.

Некоторые ценные бумаги предусматривают возможность выплаты текущего дохода. Если в характеристиках бумаги предусмотрена возможность выплаты дохода, это автоматически не означает, что у эмитента есть обязательство по его выплате. Например, по акциям предусмотрены выплаты дивидендов, но решение относительно выплат принимается собранием акционеров по предложению совета директоров (наблюдательного совета) общества, т.е. отсутствует обязательство выплачивать дивиденды в каждом периоде.

По наличию номинала выделяют ценные бумаги:

• с номинальной стоимостью;
• без номинальной стоимости.

Номинальная стоимость определяется в характеристиках ценных бумах. Например, номиналы акции или облигации указываются в проспекте ценных бумаг – официальном документе, который готовится компанией-эмитентом и утверждается её советом директоров. Он содержит существенную информацию об эмитенте и его ценных бумагах.

Рынок ценных бумаг представлен в двух форматах взаимодействия контрагентов в зависимости от способа организации сделок: реализуемые через фондовый рынок биржи и через внебиржевое обращение ценных бумаг. Последние могут торговаться как на организованном, так и на неорганизованном внебиржевом рынке. Примером организованного внебиржевого рынка акций в России является площадка RTS Board, на ней торгуется около 650 акций компаний, в то время как на Московской бирже количество акций различных российских эмитентов составляет около 250 по состоянию на 2026 год. Но, в отличие от биржи, коммуникационные площадки не выступают гарантами и/или контрагентами, что повышает взаимные риски сторон сделки. Однако на специализированных площадках упрощается процесс поиска контрагента и заключения сделки, а также существует возможность сопровождения этих сделок.

По объему предоставляемых прав ценные бумаги делятся на:

• Первичные, которые закрепляют право их владельца на какой-либо актив;
• Вторичные - выпускаемые на основе первичных ценных бумаг, предоставляющие своему владельцу не имущественные права, а права на какие-либо первичные ценные бумаги. В некоторых классификациях из также называют «производными ценными бумагами» - их не следует путать с производными финансовыми инструментами (опционами, форвардами, фьючерсами и свопами), не являющимися ценными бумагами.

Еще одним критерием, классифицирующим ценные бумаги, является тип эмитента. В зависимости от субъекта, который организовывает выпуск, выделяют следующие ценные бумаги:

• государственные (федеральные);
• региональные (субъектов РФ);
• муниципальные;
• корпоративные;
• с возможностью выпуска физическими лицами.