Еще одним показателем, применяемым для оценки инвестиционных проектов, является индекс прибыльности (profitability index, \(\mathit{PI}\)). Он рассчитывается как отношение приведенной стоимости будущих денежных притоков к величине первоначальных инвестиций:
\(\mathit{PI}\text{=}\frac{\mathit{NPV}\text{+}\left| \mathit{CF}_{0} \right|}{\left| \mathit{CF}_{0} \right|}\),
где NPV – чистая приведенная стоимость проекта, \(\mathit{CF}_{0}\) – первоначальный денежный поток (как правило, инвестиции в момент времени t=0); \(\left| \mathit{CF}_{0} \right|\) – абсолютное значение первоначальных инвестиций (используется абсолютное значение (то есть значение по модулю), поскольку инвестиционный денежный поток на начальном этапе обычно имеет отрицательный знак).
Значение PI показывает, сколько единиц приведенной стоимости создается на одну единицу вложенных инвестиций. Иными словами, показатель демонстрирует относительный вклад проекта в прирост стоимости в расчете на единицу капитала. В частности, если у рассмотренного ранее проекта размер инвестиций равен 1000, а NPV равен 196, то индекс прибыльности такого проекта равен \(\mathit{PI}\text{=}\frac{1000\text{+}196}{1000}\text{=}1,196\approx 1,2\). Таким образом, на 1 единицу инвестиций такой проект приносит около 0,2 единиц NPV.
Индекс прибыльности особенно удобен для ранжирования инвестиционных проектов в условиях ограниченного инвестиционного бюджета, поскольку позволяет сопоставлять проекты по эффективности использования капитала. Так, для выбора оптимального портфеля проектов при ограниченном инвестиционном бюджете следует в первую очередь реализовывать проекты с наибольшим значением PI, а от оставшихся проектов отказываться, либо реализовывать их совместно с партнерами.