В современной экономике корпорации являются одной из основных движущих сил. Их деятельность способствует проявлению «невидимой руки рынка» и достижению рыночного равновесия, формирует спрос на труд, обеспечивает реализацию инвестиционных проектов, внедрение инноваций и, таким образом, стимулирует экономический рост. Во многих случаях именно корпорации являются институциональной основой для ведения предпринимательской деятельности.
Корпорация как форма организации бизнеса имеет ряд особенностей. К ним относятся отделение руководства от собственности, юридическая самостоятельность, бессрочное существование, возможность продажи и покупки акций или в общем случае долей в компании, по ряду классификаций – свободный оборот акций. Отделение руководства от собственности означает, что акционеры в общем случае не участвуют в операционном управлении компанией, а их роль ограничивается голосованием по ряду существенных вопросов. При этом и руководители компании в общем случае не являются ее акционерами. У корпорации может быть большое количество акционеров, в том миноритарных, имеющих небольшие пакеты акции, и по отдельности не имеющих реальной возможности повлиять на результаты голосования и, в целом, на результаты деятельности корпорации. Акционеры не только не должны быть специалистами в сфере основной деятельности компании, но, могут и не иметь никакой экспертизы в сфере управления бизнесом и предпринимательства. В совокупности со свободным обращением акций и возможностью приобретения небольших пакетов акций, корпоративная форма ведения бизнеса позволяет аккумулировать большие объемы финансовых ресурсов от отдельных частных и институциональных инвесторов. В то же время такая конструкция предъявляет высокие требования к организации системы корпоративного управления – то есть системы, которая должна обеспечивать деятельность менеджмента в интересах акционеров, в том числе миноритарных1.
Центральным звеном системы корпоративного управления является совет директоров, в рамках которого формируются комитеты по аудиту, по кадрам (назначениям), по вознаграждениям, а также часто – комитеты по стратегии, устойчивому развитию, рискам. На уровне совета директоров в целом, а в ряде случаев – на уровне его комитетов, согласовываются и утверждается ключевые для бизнеса решения. Важным является состав совета директоров, в частности, для корпораций с миноритарными акционерами критически важны наличие и роль независимых директоров в совете, которые, в частности, должны представлять интересы миноритариев. В целом, эффективная организация работы совета директоров, направленная на преодоление агентских конфликтов, формирование материальных и нематериальных стимулов для менеджмента, управление рисками и обеспечение внутреннего контроля, является нетривиальной задачей. При этом отдельный интерес представляет определение основной цели, которая стоит перед корпорацией и должна учитываться в работе совета директоров и менеджмента2. Другими словами, важно определить такую цель, которая бы соответствовала интересам акционером.
На терминологическом уровне отметим, что понятие «менеджмент» (management) отличается от понятия «корпоративное управление» (corporate governance). Под эффективным менеджментом обычно подразумевается принятие текущих решений и реализация действий, направленных на улучшение финансовых показателей и рыночного положения компании. Например, разработка и реализация плана по снижению издержек, оптимизация производственных процессов увеличение продаж в результате проведения новой маркетинговой кампании – это примеры эффективного менеджмента.↩︎
Отметим, что в данном случае мы не предпринимаем попытки сформулировать цель по SMART, а рассуждаем о главных приоритетах в деятельности компании.↩︎