Долгосрочные решения направлены на достижение стратегических планов компании, определяют ее будущее. Краткосрочные решения не менее важны, поскольку способствуют поддержанию непрерывности деятельности компании. В центре принятия долгосрочных решений – выбор и реализация инвестиционных проектов, решения по структуре капитала, дивидендная политика, управление затратами на привлекаемый капитал. В то же время краткосрочные решения направлены на управление текущими активами и обязательствами, их оптимизацию.
В отличие от долгосрочного управления, которое направлено на несколько лет (или даже десятков лет) вперед, краткосрочное управление связано с денежными потоками, которые ожидаются в ближайшем будущем, обычно в пределах одного года. Такие решения, скажем, в области управления запасами или дебиторской задолженностью, проще пересмотреть, чем внести корректировки в долгосрочный проект. Тем не менее, грамотное управление оборотным капиталом позволяет обеспечить ликвидность компании. Это необходимо, чтобы было достаточно ликвидных ресурсов для приобретения запасов, используемых в производственной деятельности, чтобы выплачивать зарплату, налоги и нести другие текущие платежи. Если у компании не будет достаточно средств для данных выплат, то компания не сможет осуществлять текущие денежные платежи в объемах и в сроки, предусмотренные контрактами. В результате, может произойти остановка деятельности компании просто из-за того, что своевременно не были закуплены сырье и материалы. В таблице 11.1. отражены основные отличия долгосрочных и краткосрочных решений компании.
Таблица 11.1. Основные отличия долгосрочных и краткосрочных решений компании.
| Рассматриваемый параметр | Долгосрочные решения | Краткосрочные решения |
|---|---|---|
| Области управления |
|
|
| Цель управления | Достижение долгосрочной стратегии развития компании, минимизация затрат на капитал и максимизация стоимости корпорации. | Обеспечение и поддержание ликвидности компании, непрерывности ее деятельности, чтобы своевременно закупать сырье и материалы, оплачивать труд работников и осуществлять другие денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактом. |
Вставка 11.1. Управление оборотным капиталом – в чем важность?
Предположим, что два выпускника вуза – Тимофей и Никита, решили открыть свой бизнес по производству творога и йогуртов. Оба предпринимателя вносят в уставный капитал по 50% своего участия, а именно - по 10 000 рублей. В результате баланс компании в первый день существования фирмы показан на рисунке 11.1.
Рисунок 11.1. Баланс компании в день ее создания.
Активы Собственный капитал и обязательства Денежные средства 10 000 руб. Собственный капитал 10 000 руб. Внесенные в уставный капитал денежные средства были направлены на закупку оборудования на 6000 руб., а также на приобретение помещения для открытия цеха на 4000 руб. Результат открытия производства показан на примере баланса на рис. 11.2.
Рисунок 11.2. Баланс компании в результате открытия производства.
Активы Собственный капитал и обязательства Оборудование 6 000 руб.
Здание 4 000 млн руб.
Собственный капитал 10 000 руб. Быстро освоив технологию производства и проведя маркетинговые мероприятия, бизнесмены нашли первого покупателя. Им оказался местный торговый центр, который сделал первый заказ на 500 рублей. При этом он попросил отсрочку платежа на 60 дней, что создало дебиторскую задолженность компании на сумму проданной продукции.
Новоиспеченной компании придется оплатить закупку молока у местного фермера на сумму 250 рублей. Кроме того, 150 рублей составят производственные затраты (в основном персоналу). Эти издержки учтем при расчете чистой прибыли (налоги для упрощения считаем равными нулю), которая составит 100 рублей. Местный фермер - поставщик молока дает новой компании отсрочку платежа на 60 дней, зарплата работникам должна быть выплачена в течение 30 дней. Это формирует кредиторскую задолженность. Собственный капитал возрастет на величину чистой прибыли и в результате составит 10100 руб. На рисунке 11.3. показан баланс компании после первого дня работы.
Рисунок 11.3. Баланс компании в первый день работы.
Активы Собственный капитал и обязательства Оборудование 6 000 руб.
Здание 4 000 руб.
Дебиторская задолженность 500 руб.
Собственный капитал 10 100 руб.
Кредиторская задолженность:
Поставщики 250 руб.
Персонал 150 руб.
Приостановим коммерческую деятельность компании, чтобы подробнее рассмотреть последствия совершенной сделки. Через 30 дней требовалось погасить задолженность перед персоналом, выплатить заработанную плату. Однако торговый центр, который приобрел продукцию компании, может погасить задолженность только через 60 дней. В результате несоответствия сроков между поступлениями от потребителей и погашением собственных обязательств, компания не может погасить кредиторскую задолженность перед персоналом. В результате требуется дополнительное финансирование. Баланс через 30 дней ведения бизнеса показан на рисунке 11.4.
Рисунок 11.4. Баланс компании через 30 дней работы.
Активы Собственный капитал и обязательства Оборудование 6 000 руб.
Здание 4 000 руб.
Дебиторская задолженность 500 руб.
Собственный капитал 10 100 руб.
Кредиторская задолженность:
Поставщики 250 руб.
Потребность в финансировании 150 руб. Способы финансирования оборотного капитала мы рассмотрим позже, это отдельный непростой вопрос. Сейчас важно понять, что управленческие решения в области оборотного капитала позволяют сохранить платежеспособность компании. Данные решения должны учитывать объемы текущих активов и обязательств, их сроки, особенности технологического процесса компании, планируемые объемы продаж, а также сезонность бизнеса и многие другие параметры, о которых поговорим далее.