При оценке проектов важно учесть распределение денежных потоков во времени (the timing of cash flows), поскольку стоимость денег во времени меняется. При расчете денежных потоков нужно четко фиксировать период, в котором происходило движение этих денежных потоков, их притоки или оттоки. Просто просуммировать денежные потоки инвестиционных проектов, относящихся к разным промежуткам времени, нельзя. Прежде чем проводить оценку эффективности проектов (рассчитывать показатели NPV, PI и другие), сначала требуется их продисконтировать с учетом периода поступления, привести будущую стоимость денежных потоков к текущему моменту оценки проекта.
При расчёте денежных потоков важно правильно выбрать их детализацию во времени. Например, это может быть год, месяц, неделя и даже один день. На практике проекты оцениваются с точностью до одного месяца. Это объясняется тем, что начисления основных видов расходов по проекту, как заработная плата, налоги, проценты по кредитам и другие статьи – начисляются ежемесячно. Планирование с детализацией до дней мало востребовано на практике, поскольку добиться выполнения такого плана при реализации проекта сложно и нецелесообразно в силу низкой достоверности такого детального плана. При расчёте денежных потоков проекта проводится укрупнение нескольких десятков или тысяч видов статей затрат до оптимального количества, чтобы провести структурный анализ издержек проекта и выделить наиболее существенные статьи затрат. Мы будем преимущественно считать денежные потоки по проектам с детализацией по годам, при этом исходить из предпосылки, что все притоки и оттоки происходят в конце года.
Видео-сюжет об инвестициях, которые осуществляла компания «Новатэк» в рамках реализации проекта «Ямал СПГ» в Сабетте по добыче, сжижению и поставке природного газа.
Инвестиции осуществлялись 6 лет, при расчете денежных потоков важно учесть суммы оттоков конкретно для каждого года с 2012 по 2017.
Проектная мощность по производству сжиженного природного газа (СПГ) – 16,5 млн тонн в год, доказанные запасы газа составляют 926 млрд куб. м.